头部中资券商境外业务步入增长快车道

今年以来，多家券商接连披露对境外子公司的大额增资计划，中信证券、国泰海通、中金公司等头部机构竞相加码布局，海外增资扩表已成为券商战略发展共识。此外，从披露的中报数据来看，多家券商上半年境外业务收入实现同比高增，5家机构境外业务收入同比增长均超70%，券商国际化布局的红利正逐步释放。

密集为境外子公司“补血”

8月28日晚间，中金公司发布公告称，拟以自有资金向全资子公司中国国际金融（国际）有限公司（以下简称“中金国际”）一次性增资42亿元人民币或其等值货币。

中金公司的国际业务布局起步较早。1997年，中金公司即在中国香港成立了全资子公司中金国际，此后主要通过中金国际控股的若干子公司开展境外业务。截至上半年末，中金国际的总资产为3896.01亿元，占集团（中金公司及其子公司）总资产的比例为39.07%。

从盈利情况来看，上半年，中金国际交出了一份亮眼的成绩单：实现收入总额104.71亿港元，同比增长52.25%；实现净利润43.48亿港元，同比增长65.07%。其中，中金国际旗下主要开展投行、经纪业务的全资子公司中金香港证券实现收入及其他收益55.93亿港元、净利润15.88亿港元。

中金公司的此次增资计划，正是当前行业竞相布局境外业务的一个缩影。今年以来，多家券商先后公布对境外子公司的增资计划，为境外业务“开疆拓土”提供坚实的资本金支撑。例如，8月初，中信证券宣布完成规模160亿元的H股定增，募集资金净额全部用于发展国际化业务，拟对子公司中信证券国际增资不超过160亿元。8月17日，招商证券披露，拟向子公司招证国际增资不超过76亿港元。

此外，广发证券、华泰证券、国泰海通年内陆续披露了对境外子公司的增资计划；华安证券、东吴证券、山西证券的增资事项也陆续获得监管部门批准。资本实力较强的头部券商投入力度较大，例如，国泰海通拟向国泰海通金控增资90亿元人民币（或其他等值货币），华泰证券拟对华泰金控增资不超过90亿港元。中小券商的增资规模则整体在5亿港元到20亿港元之间。

对此，西部金融研究院院长陈银华对《证券日报》记者表示：“在政策导向与券商内生发展需求的共振下，深化国际业务布局已成为行业明确的战略共识。对于中资券商而言，境外业务潜在发展空间广阔，境外子公司的杠杆和ROE（净资产收益率）普遍高于境内母公司，有望成为撬动行业整体利润增长的有效支点。未来，随着更多券商的资源投入逐渐到位、发展战略持续推进，境外业务对中资券商的整体利润贡献度有望进一步提升。”

境外业务进入收获期

在多年的持续深耕下，境外业务布局起步较早的头部券商逐渐迎来战略收获期。从最新数据来看，今年上半年，多家券商境外业务收入实现可观增长，成为驱动业绩增长的强力引擎。

Wind数据显示，截至8月30日，已有16家A股上市券商披露了上半年境外业务收入，5家券商境外业务收入同比增长均超70%。其中，行业龙头中信证券优势显著，上半年境外业务收入117.88亿元，同比增长70.54%。

此外，多家头部券商的境外业务表现可圈可点。上半年，中金公司境外业务收入59.66亿元，同比增长48.24%，营业利润率为75.33%。值得注意的是，中金公司境外业务收入占当期营收的比例为30.91%，在上述16家券商中占比居首。同期，国泰海通、华泰证券、广发证券境外业务收入分别为54.42亿元、44.12亿元、21.54亿元，均同比增长80%以上。

部分大中型券商虽然目前境外业务收入占比较低，但境外业务正迎来快速发展。例如，招商证券、国信证券上半年境外业务收入分别为8.82亿元、1.64亿元，占整体营收的比例分别为4.03%、1.31%，同比分别增长84.92%、30.59%。

“多家券商上半年境外业务收入实现同比高增，体现出中资券商在国际市场中的竞争力正在稳步提升。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示，经过多年的持续布局与近年来的密集增资，中资券商境外子公司在跨境投行、资管、衍生品等领域的业务能力逐步增强，境内外协同效应也逐渐显现，前期投入正加速转化为实实在在的利润贡献。展望未来，随着中资券商境外业务触角不断延伸、业务链条不断完善，境外业务在中资券商整体收入结构中的权重将进一步提升，成为影响行业竞争格局的重要变量。

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